二手房交易的税收政策对于四合院的买卖有一定的约束作用，但是相对于其高达３０％甚至１００％的利润来讲，限制作用并不明显“１００万元拿下的四合院，翻修过后再以２００万元以上出手！”四合院倒手过程中的暴利，似乎成了业内公开的秘密。
２００４年政府一纸鼓励四合院买卖的通知，带给交易各方的惊喜至今。随着四合院数量的减少带来的巨大升值空间，试图通过炒卖四合院这种特殊商品以获取暴利的人也越来越多。
失衡的市场
“四合院交易无可厚非。” 北京中原地产经纪公司总经理李文杰虽未涉及四合院业务，但一直对市场保持着关注。他认为四合院交易的兴起是纯粹的市场行为。
现存的四合院大都处于二环以内，其地段本身具有很高的投资价值，并且存在着很大的升值空间。随着旧城改造的进行，四合院的数量将会越来越少，然而就目前的市场行情来看，对四合院感兴趣的人群却越来越多，在供给远远小于需求的情况下，倒卖或转手过程中的暴利现象自然存在。
另外，由于国家对四合院的交易并没有相应的规定，目前四合院买卖价格完全是协议价，房产商也就有了可乘之机。“房产商不一定站在老百姓角度上考虑问题，他们往往靠压缩出让价格来使得交易成功，赚取更多的利润。”北京市东城区房地产经营管理中心书记张和平说。
买卖间的风险
“对于购买四合院的个人来说，翻建四合院需要付出的成本并不低。”李文杰表示，四合院多数年久失修，破损严重，购买后需要投入大量资金进行维修维护，甚至翻建，翻建不仅需要办理繁琐的手续，更需要时间和经验，成功翻建后再卖个好价钱并不容易。
虽然京城的四合院大部分已经划入保护区，但也有部分尚未确定规划。一旦所买院子被划入拆迁地段，相对于平均一万元每平方米的补偿，买方付出的成本将一去不返。
另外，北京市国土房管局和市地方税务局出台的《关于印发鼓励单位和个人购买北京旧城历史文化保护区四合院等房屋试行规定的通知》（以下简称《通知》）中称：本市行政区域内和符合国家及本市规定的其他省、区、市（包括香港、澳门和台湾地区）的机关、企事业单位、社会组织和个人，以及其他境外企业、组织和个人（以下简称单位和个人），除法律、法规、规章另有规定外，均可购买四合院。
“通知中除外条件涵盖的范围比较宽，一时难以穷尽，购买者的主体资格和四合院的权属性质中存在着可能导致购买合同无效的风险。”北京中济律师事务所律师吴元明说。
税与利的落差
国家关于二手房买卖的税收政策对倒卖四合院有一定的遏制作用。
根据北京市地税局、市财政局、市建委今年６月１日联合发布的对《国家税务总局财政部建设部关于加强房地产税收管理的通知》有关规定的细化和补充，普通住宅标准为住宅小区建筑容积率在１.０（含）以上，单套建筑面积在１４０（含）平方米以下，实际成交价低于同级别土地上住房平均交易价格１.２倍以下。
据此标准核算，四合院中的大部分都可以划为非普通住宅，在交易时比普通住宅要多缴一半的契税，即按３％的征收。
以万德成公司独家代理的一座地处东四三条文保区内的四合院为例，由于院落布局规整且建于清代，有保留价值，房主要价３８０万元。如果以３８０万元成交的话，那么卖方应缴纳３８０万×０.５％=１９００元的印花税，买方需缴纳３８０万×３％=１１４０００元的契税和１９００元印花税，以及高达２％的中介代理费、个人所得土地出让金等税费，此笔四合院交易中需要交的费用可达几十万元。
二手房交易的税收政策对于四合院的倒卖有一定的约束作用，但是相对于其高达３０％甚至１００％的利润来讲，限制作用并不明显。
“现在市场上的四合院一般都是两百万元以上的起价，由于其不属于大规模的房产买卖，所以国家并没有专项管理细则。”业内人士表示，四合院的倒卖这种市场的行为应该由市场自身来加以约束，“当高利润吸引越来越多的人来投资时，四合院也就不赚钱了。”
监管真空
当四合院交易风声水起，有关四合院交易的监管政策仍处于缺位状态。
《通知》鼓励四合院的购买者保留产权的时期为五年以上的非普通标准住宅，在其转让时暂免征土地增值税；转让居住满三年未满五年的非普通标准住宅，减半征收土地增值税。
尽管《通知》对投机行为的遏制有一定的效果，但没有２００５年６月的新政那么严格。
新政规定，对个人购买住房不足２年转手交易的，销售时按其取得的售房收入全额征收营业税；对个人购买非普通住房超过２年（含２年）转手交易的，销售时按其售房收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税。
我爱我家的总经理胡景晖认为，如果政府规定的太严格，购买者就会因为得不到充分的权利而选择放弃购买，而这却是政府所不愿意看到的。在鼓励与强制之间政府陷入了两难的境地。